🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2025年业绩延续增长，商业航天收入明显提速，AI赋能的太空云与测控体系正成为新的增长抓手。

📌 核心要点

2025年营收3.21亿元，同比增长11.41%，利润增速快于收入。

商业航天收入1.25亿元，同比增长62.25%，占比升至39.06%。

2026Q1营收增速放缓至1.16%，但扣非净利润同比增长70.15%。

💡 为什么需要继续看

公司增长重心正从传统业务向商业航天倾斜，收入结构变化已经开始体现在报表里。

2026年将推进卫星发射、站网扩建和太空云研发，后续验证节点比以往更清晰。

⚠️ 风险提示

收入存在季节性波动，单季度数据可能不能完整反映全年节奏。

募投项目若推进偏慢，站网扩建和产品研发落地节奏可能受影响。

# 关键词

星图测控 商业航天 太空云 测运控 盈利增长 估值

📊 关键数据

营业收入

3.21亿元

2025年，同比增长11.41%

归母净利润

1.01亿元

2025年，同比增长18.66%

商业航天营收

1.25亿元

2025年，同比增长62.25%，占比39.06%

毛利率

50.83%

2025年，较2024年52.8%略有回落

📌 接下来重点跟踪什么

太空感知卫星发射与在轨试验能否按计划推进。

地面测控站网扩建后，商业客户数量和订单兑现情况。

太空云产品研发和在轨智能服务商业模式落地进展。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2025年业绩延续增长，商业航天收入明显提速，AI赋能的太空云与测控体系正成为新的增长抓手。；2025年营收3.21亿元，同比增长11.41%，利润增速快于收入。