🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度业绩明显回升，核心来自功率半导体景气改善、产线高稼动率，以及订单和产品结构同步优化。

📌 核心要点

2026年一季度营收和利润双增，归母净利同比接近翻四倍。

6吋、8吋及重庆12吋产线自2025年四季度起维持满载。

订单能见度已看到2026年下半年，在手订单同比明显增长。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了景气回升已落到订单、稼动率和产线状态的直接证据。

公司新增增长点不只在传统功率器件，还延伸到AI服务器和汽车电子。

⚠️ 风险提示

深圳12吋产线若爬坡慢于预期，可能拖累后续收入释放节奏。

汽车电子、新能源等下游放量若转弱，满载状态可能难持续。

# 关键词

华润微 功率半导体 高稼动率 在手订单 深圳12吋 AI服务器

📊 关键数据

营收

28.57亿元

2026Q1，同比增长21.34%

归母净利润

3.30亿元

2026Q1，同比增长296.56%

产线稼动率

维持高位

6吋、8吋及重庆12吋自2025Q4起满载

2026年PE

约74倍

按报告所述当前股价对应估值

📌 接下来重点跟踪什么

深圳12吋产线爬坡速度及新增产能转化为收入的节奏。

AI服务器相关产品验证进度和批量供货范围是否扩大。

汽车电子新客户、新项目在2026年的实际放量情况。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度业绩明显回升，核心来自功率半导体景气改善、产线高稼动率，以及订单和产品结构同步优化。；2026年一季度营收和利润双增，归母净利同比接近翻四倍。