🧭 先看这份研报的核心结论

软件开发相关AI算力国产化正从主题驱动转向业绩兑现，供需偏紧、生态适配加速，产业链景气开始向上游材料与基础设施环节传导。

📌 核心要点

AI算力国产化进入兑现阶段，产业逻辑从讲故事转向看业绩。

磷化铟供需缺口超过50%，上游核心材料国产替代明显提速。

DeepSeek-V4发布后多家国产算力首日适配，生态融合进展加快。

💡 为什么需要继续看

这篇研报给出了供需缺口、订单排期和业绩增速，能验证景气并非停留在概念层面。

当前市场关注AI基础设施，研报把受益方向收敛到材料、PCB和国产算力链条，便于跟踪。

⚠️ 风险提示

若下半年高端国产算力量产落地慢，模型推理成本下降节奏可能延后。

若磷化铟扩产快于需求释放，当前供需紧张和价格弹性可能减弱。

# 关键词

AI算力国产化 磷化铟 供需缺口 DeepSeek PCB材料 业绩兑现

📊 关键数据

全球半导体销售额

888亿美元

2026年2月，同比增长61.8%，较1月46.1%继续提升

全球智能手机出货

2.90亿台

2026年Q1，同比增长-4.99%，较2025年Q4的2.28%回落

磷化铟供需缺口

超50%

当前核心光模块材料偏紧，相关企业订单已排至2027年初

中国半导体销售额

236亿美元

2026年2月，同比增长57.4%，较1月47.0%进一步上升

📌 接下来重点跟踪什么

关注昇腾950超节点下半年量产后，推理成本和吞吐量改善幅度。

关注磷化铟扩产落地后，供需缺口、订单排期和国产替代进度变化。

关注高端电子布批量交付是否持续，以及普通电子布价格能否维持。

📄 研报内容摘录

软件开发相关AI算力国产化正从主题驱动转向业绩兑现，供需偏紧、生态适配加速，产业链景气开始向上游材料与基础设施环节传导。；AI算力国产化进入兑现阶段，产业逻辑从讲故事转向看业绩。