🧭 先看这份研报的核心结论

顺络电子一季度收入继续增长，但金属原材料涨价压缩毛利，利润短期承压；与此同时，AI服务器带动的电源业务进展较顺。

📌 核心要点

一季度营收16.85亿元，同比增长15.34%，收入端保持扩张。

归母净利润1.78亿元，同比下降23.71%，增收未转化为利润增长。

电源管理收入增长10.63%，研报判断AI服务器需求是主要拉动。

💡 为什么需要继续看

公司同时覆盖消费电子、汽车电子、储能和数据中心，能看出多个下游景气变化是否同步改善。

这份研报把利润承压和AI新需求放在一起看，更适合判断短期压力与中期增长是否能并存。

⚠️ 风险提示

金属类原材料采购价格若继续上涨，毛利率可能进一步承压。

AI服务器及周边供电模块需求若放缓，电源业务增速可能回落。

# 关键词

顺络电子 AI服务器 电源管理 汽车电子 毛利率 盈利修复

📊 关键数据

营收

16.85亿元

2026年一季度，同比增长15.34%

归母净利润

1.78亿元

2026年一季度，同比下降23.71%

电源管理收入

5.62亿元

2026年一季度，同比增长10.63%，受AI服务器需求带动

毛利率

32.53%

2026年一季度，同比下降4.03个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

金属类原材料价格能否回落，决定毛利率修复节奏。

AI服务器及周边供电模块需求能否继续放量兑现。

汽车电子和储能景气回升后，相关收入增速能否延续。

📄 研报内容摘录

顺络电子一季度收入继续增长，但金属原材料涨价压缩毛利，利润短期承压；与此同时，AI服务器带动的电源业务进展较顺。；一季度营收16.85亿元，同比增长15.34%，收入端保持扩张。