🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司2026Q1利润同比大增，核心来自数据流量增长与毛利率改善，AI平台化和出海正在成为新增量来源。

📌 核心要点

2025年营收同比增31.6%，但减值计提拖累全年仍亏损。

2026Q1归母净利转正至3024万元，同比增477%。

AI业务已形成四大平台，海外营收2025年同比增长568%。

💡 为什么需要继续看

公司刚从减值拖累中恢复，最新季度利润转正，市场更关注修复能否持续。

AI平台化与出海数据开始落地，不再只讲概念，已有用户、视频和签约电量支撑。

⚠️ 风险提示

若AI技术迭代或公司相关研发推进偏慢，平台变现节奏可能低于预期。

若数据流量业务增长放缓，当前营收与利润修复基础可能减弱。

# 关键词

天娱数科 数据流量 AI营销 应用分发 海外营收 毛利率修复

📊 关键数据

营业收入

20.8亿元

2025年，同比增长31.6%

归母净利润

3024万元

2026Q1，同比增长477%

AI生成视频

超12.5万支

截至2025年，来自AI营销平台

海外业务营收

5737万元

2025年，同比增长568%

📌 接下来重点跟踪什么

后续季度毛利率改善能否继续维持，决定利润修复是否稳固。

AI四大平台的用户增长、订单转化和收入占比变化值得跟踪。

海外AI服务出海收入能否持续高增，并形成更大利润贡献。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司2026Q1利润同比大增，核心来自数据流量增长与毛利率改善，AI平台化和出海正在成为新增量来源。；2025年营收同比增31.6%，但减值计提拖累全年仍亏损。