🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，路维光电2025年业绩延续高增长，显示掩膜版升级与半导体掩膜版放量并行，厦门项目和路芯项目正为后续扩产与国产替代铺路。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利润均增长约32%，盈利能力继续增强。

高附加值显示掩膜版放量，带动平板显示业务增速明显提升。

半导体掩膜版已向更先进节点推进，量产与验证同步展开。

💡 为什么需要继续看

公司两条增长线同时推进，既有当期业绩兑现，也有新产能和新产品验证。

厦门项目设备已搬入、年中试产在即，半导体项目节点突破进入可跟踪阶段。

⚠️ 风险提示

核心设备和部分原材料依赖进口，供应集中可能影响扩产节奏。

若高端制程验证或客户导入慢于预期，半导体业务放量或延后。

# 关键词

路维光电 显示掩膜版 半导体掩膜版 厦门项目 产能扩张 国产替代

📊 关键数据

营业收入

11.55亿元

2025年，同比增长31.94%

归母净利润

2.52亿元

2025年，同比增长32.02%

毛利率

34.7%

2025年，产品结构优化带动盈利改善

2026年PE

34.18倍

按研报盈利预测口径测算

📌 接下来重点跟踪什么

厦门一期设备安装、调试和2026年年中试产是否按期完成。

90nm以上成套掩膜版供货规模能否继续扩大并稳定放量。

40nm成套送样及28-14nm二期投建进度是否顺利推进。

📄 研报内容摘录

研报认为，路维光电2025年业绩延续高增长，显示掩膜版升级与半导体掩膜版放量并行，厦门项目和路芯项目正为后续扩产与国产替代铺路。；2025年营收和归母净利润均增长约32%，盈利能力继续增强。