🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：FTAI合作强化杰瑞燃机成撬与机头资源优势，北美缺电催化电力业务放量，油气主业景气上行共同支撑盈利增长。

📌 核心要点

FTAI合资落地，计划2027年形成100台航改燃年产能力。

公司新订单交付节奏前移至2027年，机头储备担忧被明显缓解。

研报预计2026年归母净利39.48亿元，同比增速33.16%。

💡 为什么值得继续看

北美AI数据中心电力缺口正在放大，燃机成为短期可部署的关键供给方案。

市场此前担心公司缺机头资源，而合作与订单进展正在改变这一核心预期。

⚠️ 风险提示

若国际油价回落，油气客户资本开支可能放缓，拖累主业订单。

若北美电力项目交付延后，燃机订单兑现节奏可能低于预期。

# 关键词

杰瑞股份 FTAI合作 燃气轮机 机头资源 北美电力 盈利修复

📊 关键数据

营业总收入

212.67亿元

2026年预测，同比增30.64%

归母净利润

39.48亿元

2026年预测，同比增33.16%

航改燃产能规划

100台/年

FTAI与公司合资，计划2027年达产

毛利率

33.50%

2026年预测，较2025年31.69%提升

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪FTAI合资进度，是否按计划推进到2027年产能落地。

跟踪北美头部CSP客户订单签约与交付节奏是否继续前移。

跟踪油气资本开支与中东大单延续性，验证主业景气强度。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：FTAI合作强化杰瑞燃机成撬与机头资源优势，北美缺电催化电力业务放量，油气主业景气上行共同支撑盈利增长。；FTAI合资落地，计划2027年形成100台航改燃年产能力。