🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩与现金流明显修复，锂电主业回暖，同时固态、钠电、钙钛矿和3C业务在打开新增量。

📌 核心要点

2025年营收和归母净利润显著增长，经营拐点已较为明确。

海外高毛利订单占比提升，叠加降本增效，盈利质量明显改善。

固态、钠电、钙钛矿及3C装备落地推进，多元业务开始贡献增量。

💡 为什么需要继续看

公司刚经历业绩、现金流和毛利率同步修复，市场更关注复苏能否持续兑现。

新技术电池与储能装备已出现交付和重复订单，能验证第二增长曲线是否成形。

⚠️ 风险提示

若下游锂电扩产再次放缓，整线设备订单和收入确认可能承压。

固态、钠电等新技术商业化不及预期，前瞻布局回报节奏或延后。

# 关键词

先导智能 锂电装备 海外订单 固态电池 3C装备 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

144.43亿元

2025年，同比增长21.83%

归母净利润

15.64亿元

2025年，同比增长446.58%

经营现金流

49.57亿元

2025年，同比提升416.33%

第四季度毛利率

34.90%

2025年四季度，同环比显著回升

📌 接下来重点跟踪什么

固态电池和钙钛矿整线设备后续验收、交付与重复订单进展。

海外高毛利订单占比能否继续提升，带动整体毛利率维持改善。

3C业务与头部客户合作能否从小批量验证走向规模化放量。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩与现金流明显修复，锂电主业回暖，同时固态、钠电、钙钛矿和3C业务在打开新增量。；2025年营收和归母净利润显著增长，经营拐点已较为明确。