🧭 先看这份研报的核心结论

杭可科技2025年收入基本持平，但海外收入大增、利润和现金流明显改善，核心看点转向出海兑现与固态设备技术优势。

📌 核心要点

2025年营收29.97亿元，同比仅增0.52%，但归母净利同比增12.88%。

海外收入16.51亿元，同比大增72.84%，占总营收已提升至55.1%。

经营现金流净额11.96亿元，同比增606.55%，显示验收回款明显加快。

💡 为什么需要继续看

公司增长重心已从国内切向海外，收入结构变化正在影响后续业绩判断。

在行业看重订单兑现阶段，现金流、合同负债和技术领先度更值得跟踪。

⚠️ 风险提示

境内收入同比下滑34.37%，若国内客户扩产继续偏弱，可能拖累整体增长。

固态电池后道设备研发若推进慢于预期，技术领先优势可能弱化。

# 关键词

杭可科技 海外营收 锂电后段设备 合同负债 经营现金流 固态电池

📊 关键数据

营业收入

29.97亿元

2025年，同比+0.52%

归母净利润

3.68亿元

2025年，同比+12.88%

海外收入

16.51亿元

2025年，同比+72.84%，占比55.1%

经营现金流净额

11.96亿元

2025年，同比+606.55%

📌 接下来重点跟踪什么

海外客户新建和改造产线订单，能否继续转化为收入与回款。

固态电池后道设备技术，能否形成可验证的客户导入与订单落地。

国内需求偏弱背景下，合同负债和毛利率能否保持相对稳定。

📄 研报内容摘录

杭可科技2025年收入基本持平，但海外收入大增、利润和现金流明显改善，核心看点转向出海兑现与固态设备技术优势。；2025年营收29.97亿元，同比仅增0.52%，但归母净利同比增12.88%。