🧭 先看这份研报的核心结论

公司2025年因搬迁和稀土管控承压，但2026年一季度收入明显修复，新业务放量开始对冲传统业务波动。

📌 核心要点

2025年营收仅增1.96%，归母净利润却下滑22.18%。

2026年一季度营收增长36.29%，基石业务恢复正常交付。

血糖管理等新业务放量，高毛利新品带动毛利率提升。

💡 为什么值得看

公司刚经历业绩承压期，最新季度已出现收入修复，市场更关注恢复是否持续。

传统业务恢复叠加新业务放量，能否把收入增长真正转成利润，是当前核心看点。

⚠️ 风险提示

人民币升值导致汇兑损失增加，可能继续压制利润释放。

血糖管理和脑机接口等新项目若放量偏慢，修复节奏会受影响。

# 关键词

美好医疗 呼吸管理 血糖管理 毛利率修复 脑机接口 盈利预测

📊 关键数据

营业收入

16.25亿元

2025年，同比增加1.96%

归母净利润

2.83亿元

2025年，同比下降22.18%

26Q1营业收入

4.03亿元

2026年一季度，同比增加36.29%

26Q1毛利率

41.31%

同比提升2.03个百分点，高毛利新品放量带动

📌 接下来重点跟踪什么

家用呼吸机等基石业务交付恢复后，后续季度能否持续增长。

血糖管理新项目放量节奏，是否继续维持高增速。

汇率波动对财务费用率和净利润弹性的影响是否缓解。

📄 原文要点摘录

公司2025年因搬迁和稀土管控承压，但2026年一季度收入明显修复，新业务放量开始对冲传统业务波动。；2025年营收仅增1.96%，归母净利润却下滑22.18%。