🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司一季度利润大增主要来自税金退回，真正更关键的变化是储能出货高增且盈利稳定，组件业务仍承压。

📌 核心要点

26年一季度营收71.3亿元，同比下滑17%，组件出货收缩拖累收入。

归母净利润5.2亿元，同比大增999%，主要受IEEPA税金退回影响。

储能一季度出货约2.6GWh，同比增206%，成为当前核心增量。

💡 为什么需要继续看

公司利润表面大增，但拆开看一次性税金影响和主业变化，更容易判断盈利质量。

储能订单和出货正在加速，若后续持续兑现，业务重心可能继续向高价值环节倾斜。

⚠️ 风险提示

组件业务受汇兑影响亏损扩大，若汇率继续波动，利润仍会承压。

储能出货虽高增，但若后续订单兑现不及预期，增速可能回落。

# 关键词

阿特斯 储能出货 组件业务 在手订单 盈利修复 IEEPA退税

📊 关键数据

一季度营收

71.3亿元

26Q1，同比-17%，环比-20.7%

归母净利润

5.2亿元

26Q1，同比+999.1%，环比+1835.4%

储能出货

2.6GWh

26Q1，同比+206%

在手订单

36亿美元

截至3月13日，储能订单规模创新高

📌 接下来重点跟踪什么

储能在手订单能否继续转化为季度出货和收入确认。

组件业务汇兑损失是否收窄，毛利率能否维持改善。

26年储能出货14-17GWh目标的兑现节奏。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司一季度利润大增主要来自税金退回，真正更关键的变化是储能出货高增且盈利稳定，组件业务仍承压。；26年一季度营收71.3亿元，同比下滑17%，组件出货收缩拖累收入。