🧭 先看这份研报的核心结论

半导体景气仍在上行，AI算力、存储涨价与设备国产替代三条主线共振，26Q1盈利增速明显快于收入。

📌 核心要点

半导体26Q1营收同比增25.77%，利润同比增192.28%。

存储进入涨价兑现期，26Q1毛利率升至50.4%。

设备国产替代继续提速，晶圆厂扩产带动核心产线需求释放。

💡 为什么需要继续看

26Q1已经验证行业不是单点修复，而是AI、存储、设备多环节同步走强。

下半年还有Rubin、谷歌V8、亚马逊T3放量，后续景气验证节点较清晰。

⚠️ 风险提示

若AI商业化推进偏慢，高带宽存储与算力芯片需求可能低于预期。

若美日荷出口管制再升级，先进设备与关键环节验证节奏可能受扰动。

# 关键词

半导体 AI算力 存储涨价 HBM 设备国产化 晶圆厂扩产

📊 关键数据

半导体营收

1669.13亿元

26Q1，同比+25.77%

半导体归母净利润

231.55亿元

26Q1，同比+192.28%

存储行业营收

536.75亿元

26Q1，同比+196.73%

存储毛利率

50.4%

26Q1，同比+30.7pct，环比+16.1pct

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪北美云厂商资本开支是否继续上行，以及ASIC放量节奏。

跟踪HBM、DRAM、NAND价格与企业级SSD出货是否维持高位。

跟踪国内晶圆厂扩产、设备验收结转与国产化率提升进度。

📄 研报内容摘录

半导体景气仍在上行，AI算力、存储涨价与设备国产替代三条主线共振，26Q1盈利增速明显快于收入。；半导体26Q1营收同比增25.77%，利润同比增192.28%。