🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司受益于信创与AI服务器需求共振，收入恢复增长、亏损明显收窄，飞腾生态产品落地推动后续盈利修复。

📌 核心要点

2025年营收158.09亿元，同比增长11.31%，收入规模明显回升。

归母净利润亏损收窄至-0.56亿元，同比改善96.23%。

高性能服务器电源和AI产品放量，带动毛利率逐季度提升。

💡 为什么需要继续看

公司同时踩中信创替代和AI服务器扩容两条主线，业务催化比单一逻辑更强。

年报已显示收入增长、亏损收窄和产品落地，说明改善不只停留在概念层面。

⚠️ 风险提示

AI服务器需求若低于预期，服务器电源和训推一体机放量可能放缓。

飞腾生态产品研发或客户导入不顺，可能拖慢盈利修复节奏。

# 关键词

中国长城 信创 AI服务器 飞腾生态 盈利修复 服务器电源

📊 关键数据

营业收入

158.09亿元

2025年，同比增加11.31%

归母净利润

-0.56亿元

2025年，同比改善96.23%

毛利率

16.6%

2025年，研报称毛利率逐季度提升

2026年预期收入

182.18亿元

研报预测，同比增15.2%

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看AI训推一体机和服务器电源能否持续形成批量交付。

跟踪飞腾平台笔记本、服务器在政企客户中的导入进度和订单节奏。

观察毛利率逐季度改善能否延续，并进一步带动净利润转正。

📄 研报内容摘录

研报认为公司受益于信创与AI服务器需求共振，收入恢复增长、亏损明显收窄，飞腾生态产品落地推动后续盈利修复。；2025年营收158.09亿元，同比增长11.31%，收入规模明显回升。