🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ当前的核心变化，是国产模型降本提效与付费化同步推进，正带动AI应用和算力租赁景气上行。

📌 核心要点

国产多模态模型持续迭代，视频生成与专业订阅收费开始落地。

游戏供给端维持活跃，4月版号数量较3月继续增加。

推理需求抬升后，算力云与算力租赁收入已出现兑现迹象。

💡 为什么需要继续看

这篇周报把模型降价、收费上线、算力兑现三条线放到同一时间窗口观察，便于判断景气是否扩散。

五一档、暑期前新游上线与AI商业化提速叠加，正好处在验证行业需求强弱的关键时点。

⚠️ 风险提示

如果模型Token调用增长放缓，应用付费和算力需求可能低于预期。

若核心新游流水不达预期，游戏板块消费回暖节奏会受影响。

# 关键词

国产模型 商业化 AI漫剧 算力租赁 游戏版号 推理需求

📊 关键数据

五一档总票房

6.6亿元

截至2026年5月4日20:30，含预售

4月国产游戏版号

147款

2026年4月，较3月133款增加

顺网可运营算力规模

5.3万路

2026Q1末，高于2025年末5万路

红果免费漫剧月活

2563.3万

截至2026年3月，免费漫剧用户规模已较大

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪模型收费产品上线后，实际订阅用户和Token调用量变化。

跟踪4月后获版号新游在暑期前后的上线节奏与流水表现。

跟踪算力云与租赁业务的合同负债、收入增速和终端覆盖情况。

📄 研报内容摘录

游戏Ⅱ当前的核心变化，是国产模型降本提效与付费化同步推进，正带动AI应用和算力租赁景气上行。；国产多模态模型持续迭代，视频生成与专业订阅收费开始落地。