🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ本期核心变化是国产算力已从“能用”走向“实质可用”，大模型训练与部署开始出现更清晰的产业化验证。

📌 核心要点

DeepSeek-V4完成对昇腾等国产芯片深度适配，国产算力软件栈迁移出现实质进展。

LongCat公开确认用5万至6万张国产算力卡完成万亿参数预训练，规模验证明显提升。

北美云厂商继续上调资本开支，全球AI基础设施投入仍强，外部景气信号未转弱。

💡 为什么需要继续看

行业关注点正从概念验证转向可落地能力，国产芯片、服务器和适配生态的兑现度更关键。

板块估值已处近5年较高分位，但行业指数阶段表现偏弱，市场对景气与兑现仍在重新定价。

⚠️ 风险提示

若国产芯片适配后稳定性和推理效率不足，商业化部署节奏可能放慢。

若下游模型厂商采购与训练需求释放偏慢，产业链订单兑现会受影响。

# 关键词

国产算力 DeepSeek 昇腾适配 资本开支 词元调用 算力产业链

📊 关键数据

中国全年词元调用量

约21100万亿

2025年累计，显示模型调用需求快速放大

中国日均词元调用量

年末达100万亿

2025年内由年初超万亿增长至年末

国产算力训练规模

5万至6万张卡

LongCat-2.0-Preview全程使用国产算力完成预训练

计算机板块PE TTM

53.71倍

截至2026年4月30日，处近5年83.69%分位

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪更多国产芯片是否进入主流模型训练与推理的正式验证清单。

重点观察大模型厂商对国产算力的采购规模、部署数量和商业化落地进度。

持续跟踪算力产业链订单、服务器出货及生态适配案例是否加速增加。

📄 研报内容摘录

IT服务Ⅱ本期核心变化是国产算力已从“能用”走向“实质可用”，大模型训练与部署开始出现更清晰的产业化验证。；DeepSeek-V4完成对昇腾等国产芯片深度适配，国产算力软件栈迁移出现实质进展。