🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为索辰科技收入仍在稳步增长，但短期利润承压；看点在于工程仿真主业稳住增长，物理AI平台和并购布局加快落地。

📌 核心要点

2025年营收增23%，但归母净利润下滑24%，增收未能转化为利润增长。

2026年一季度收入仅增1.7%，且亏损扩大，主要受期间费用率明显抬升拖累。

公司通过天工与开物双平台推进物理AI，并购补齐产业链环节。

💡 为什么需要继续看

年报和一季报同时披露后，市场能更清楚区分公司短期利润压力与中期业务扩张节奏。

物理AI从概念走向产品和并购整合阶段，当前正处于验证技术落地与商业化的关键窗口。

⚠️ 风险提示

2026年一季度费用率大幅上升，若后续不能回落，利润修复可能继续推迟。

物理AI产品推广若慢于预期，并购协同效果可能难以兑现。

# 关键词

索辰科技 工程仿真 物理AI 开物平台 并购整合 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

4.66亿元

2025年，同比增长23.0%

归母净利润

0.32亿元

2025年，同比下降24.0%

经营现金流

0.60亿元

2025年，同比由净流出转为净流入

综合毛利率

68.16%

2025年，同比下降3.70个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪物理AI产品推广节奏，以及开物平台收入占比是否持续提升。

跟踪销售、管理和研发费用率能否在后续季度逐步回落。

跟踪并购标的整合效果及“机理+感知”方案的商业落地进展。

📄 研报内容摘录

研报认为索辰科技收入仍在稳步增长，但短期利润承压；看点在于工程仿真主业稳住增长，物理AI平台和并购布局加快落地。；2025年营收增23%，但归母净利润下滑24%，增收未能转化为利润增长。