🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：安集科技业绩延续高增，主要靠抛光液和湿电子化学品放量，电镀液及添加剂开始形成新增长点。

📌 核心要点

2025年营收同比增36.47%，归母净利同比增46.85%，增长仍较强。

抛光液2025年收入20.40亿元，同比增32.06%，全球市占率继续提升。

湿电子化学品加速放量，电镀液及添加剂进入量产阶段，业务结构在扩宽。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，业绩、盈利能力和产品进展都有新数据，验证价值更高。

半导体材料国产替代背景下，公司多条产品线同时推进，能观察增长是否从单品走向平台化。

⚠️ 风险提示

若新产品研发推广不顺，电镀液及添加剂放量节奏可能低于预期。

可转债利息与汇兑损失增加，原材料涨价也可能压缩利润空间。

# 关键词

安集科技 抛光液 湿电子化学品 电镀液添加剂 市占率提升 盈利增长

📊 关键数据

营业收入

25.04亿元

2025年，同比+36.47%

归母净利润

7.84亿元

2025年，同比+46.85%

抛光液收入

20.40亿元

2025年，同比+32.06%

毛利率

56.72%

2025年，同比-1.73个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

抛光液全球市占率能否继续提升，以及高端产品导入是否延续。

湿电子化学品在海内外客户的测试、上量和稳定供货进展。

电镀液及添加剂量产后收入贡献能否持续扩大，并带来第二增长曲线。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：安集科技业绩延续高增，主要靠抛光液和湿电子化学品放量，电镀液及添加剂开始形成新增长点。；2025年营收同比增36.47%，归母净利同比增46.85%，增长仍较强。