🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年业绩保持增长，前驱体与LNG保温板材是主要驱动力，但短期收入波动与折旧压力仍需跟踪。

📌 核心要点

2025年营收86.11亿元，同比增长25.49%，利润延续增长。

前驱体收入21.11亿元，同比增长8.01%，毛利率提升至44.79%。

2026年一季度营收同比下滑6.85%，但归母净利仍同比增长2.47%。

💡 为什么需要继续看

一季报收入转弱但利润仍正增长，说明产品结构和盈利质量变化值得重新评估。

前驱体放量、特气新产能将于26Q3投产，后续验证节点已较为明确。

⚠️ 风险提示

江苏先科折旧增加，若放量不及预期，利润释放可能承压。

汇率波动和新增借款利息上升，已对财务费用形成扰动。

# 关键词

雅克科技 前驱体 LNG保温板 电子特气 江苏先科 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

86.11亿元

2025年，同比+25.49%

归母净利润

10.00亿元

2025年，同比+14.77%

前驱体收入

21.11亿元

2025年，同比+8.01%，毛利率44.79%

26Q1毛利率

31.25%

同比+2.75pct，环比+3.87pct

📌 接下来重点跟踪什么

江苏先科前驱体产品客户验证后，能否顺利转入稳定批量出货。

内蒙古科美特电子特气新产能是否按计划于26Q3投产。

LNG保温板材在手订单交付节奏及新增订单延续情况。

📄 研报内容摘录

研报认为公司2025年业绩保持增长，前驱体与LNG保温板材是主要驱动力，但短期收入波动与折旧压力仍需跟踪。；2025年营收86.11亿元，同比增长25.49%，利润延续增长。