🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司凭借CMP龙头地位和平台化扩张，正受益于国产替代、先进制程放量及服务业务协同，业绩增长动能持续增强。

📌 核心要点

2025年营收46.48亿元，同比增长36.46%，规模继续扩张。

国产CMP设备销售份额超90%，先进制程订单占比明显提升。

晶圆再生与维保耗材业务放量，服务收入和盈利韧性增强。

💡 为什么需要继续看

半导体设备国产替代持续推进，先进制程CMP验证和订单变化正处在关键阶段。

公司从单一设备走向装备加服务平台，新增业务开始影响中期增长预期。

⚠️ 风险提示

离子注入、减薄、湿法等新品若验证放缓，新增收入兑现可能延后。

若晶圆厂扩产节奏放慢，CMP及配套服务订单增长可能低于研报预期。

# 关键词

华海清科 CMP设备 先进制程 晶圆再生 离子注入 国产替代

📊 关键数据

营业收入

46.48亿元

2025年，同比增长36.46%

归母净利润

10.84亿元

2025年，同比增长5.89%

CMP累计出机

超1000台

截至2026年4月，覆盖8英寸及12英寸设备

2026年PE

50.14倍

按研报测算，低于可比公司均值62.24倍

📌 接下来重点跟踪什么

先进制程CMP新签订单占比和批量交付节奏是否继续提升。

离子注入、减薄、湿法设备在头部晶圆厂的验证进展与重复订单。

昆山晶圆再生产能建设和新增长期订单兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报认为公司凭借CMP龙头地位和平台化扩张，正受益于国产替代、先进制程放量及服务业务协同，业绩增长动能持续增强。；2025年营收46.48亿元，同比增长36.46%，规模继续扩张。