🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，东方国信传统业务承压且业绩仍亏，但算力与智算中心相关业务增长很快，后续看点在算力建设和盈利修复能否兑现。

📌 核心要点

2025年营收降至26.07亿元，归母净利润亏损2.19亿元。

2026年一季度营收同比增9.44%，亏损幅度继续收窄。

算力业务收入同比增144.5%，智算中心收入翻倍增长。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，能更清楚看出传统业务承压与新业务放量的切换节奏。

智算中心已建成部分机架并投入运行，算力建设正从规划走向实际交付与服务输出。

⚠️ 风险提示

算力产业发展若低于预期，智算中心利用率和收入兑现可能偏慢。

市场竞争加剧后，算力服务价格和毛利率可能继续承压。

# 关键词

东方国信 算力业务 智算中心 GPU云服务 盈利修复 机架建设

📊 关键数据

营业收入

26.07亿元

2025年，同比下降6.66%

归母净利润

-2.19亿元

2025年，同比下降845.15%

算力业务收入

1.60亿元

2025年，同比增长144.50%

毛利率

25.48%

2025年，低于2024年的30.68%

📌 接下来重点跟踪什么

智算中心已交付机架的上架率、利用率和实际服务收入变化。

算力业务高增能否持续，并带动公司整体毛利率企稳回升。

2026年收入增17.47%、净利转正的预测能否逐季验证。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，东方国信传统业务承压且业绩仍亏，但算力与智算中心相关业务增长很快，后续看点在算力建设和盈利修复能否兑现。；2025年营收降至26.07亿元，归母净利润亏损2.19亿元。