🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为潍柴动力一季度主业盈利改善明显，传统发动机龙头地位稳固，同时AI数据中心电源相关业务正成为新增量。

📌 核心要点

26年一季度营收625.6亿元，同比增长8.9%，利润增速快于收入。

净利率升至6.4%，费用率整体下行，盈利质量较上季明显修复。

数据中心用大缸径发动机销量超500台，同比增长超240%，新赛道放量。

💡 为什么需要继续看

一季报已验证主业盈利修复，不只是收入增长，利润率和费用控制也在改善。

公司把发动机优势延伸到AIDC电源场景，市场开始关注第二增长曲线能否兑现。

⚠️ 风险提示

若重卡更新补贴效果走弱，发动机销量增长可能低于研报预期。

汇率波动和原材料价格上行，可能压缩利润率改善幅度。

# 关键词

潍柴动力 发动机 大缸径 数据中心电源 盈利修复 新能源动力

📊 关键数据

营业收入

625.6亿元

26年Q1，同比+8.9%，环比+2.2%

归母净利润

30.9亿元

26年Q1，同比+13.8%，环比+50.3%

数据中心用大缸径发动机销量

超500台

26年Q1，同比增长超240%

26年预测PE

21.4倍

按研报盈利预测，对应26年估值水平

📌 接下来重点跟踪什么

数据中心用大缸径发动机后续季度销量能否继续保持高增。

SOFC电池与电堆产线建设进度，以及数据中心场景落地节奏。

重卡更新补贴延续后，天然气重卡与发动机终端需求能否稳定增长。

📄 研报内容摘录

研报认为潍柴动力一季度主业盈利改善明显，传统发动机龙头地位稳固，同时AI数据中心电源相关业务正成为新增量。；26年一季度营收625.6亿元，同比增长8.9%，利润增速快于收入。