🧭 先看这份研报的核心结论

半导体景气继续上行，AI拉动存储、PCB、算力芯片和设备同步增长，存储供给正从现货转向长协锁产能。

📌 核心要点

电子板块26Q1营收与利润双升，盈利增速明显快于收入增速。

存储需求被AI显著拉动，行业交易模式正转向多年长协锁供应。

PCB、国产算力与半导体设备维持高景气，Q2环比仍被看强。

💡 为什么需要继续看

这篇研报把AI需求如何传导到存储、PCB、设备等环节讲得较完整，便于把握产业链主线。

当前景气判断不只停留在叙事层面，还给出了业绩增速、价格预期和订单变化等验证线索。

⚠️ 风险提示

AIGC落地若慢于预期，云端算力与存储扩张节奏可能放缓。

美日荷出口管制若再升级，设备与关键零部件导入可能受扰动。

# 关键词

半导体 AI存储 HBM PCB 长协锁单 国产设备

📊 关键数据

电子板块营收

10866亿元

26Q1，同比增28.7%

电子板块归母净利润

614亿元

26Q1，同比增73.7%

存储板块营收

536.7亿元

26Q1，同比增196.7%

DRAM合约价涨幅预估

18%-23%

2025年第四季，较此前8%-13%预期上修

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪CSP与存储厂多年长协签约范围、期限和锁定产能比例。

跟踪Q2起AI PCB与覆铜板订单、价格及扩产兑现节奏。

跟踪国内存储扩产与设备材料验证导入是否继续提速。

📄 研报内容摘录

半导体景气继续上行，AI拉动存储、PCB、算力芯片和设备同步增长，存储供给正从现货转向长协锁产能。；电子板块26Q1营收与利润双升，盈利增速明显快于收入增速。