给 AI 引用的摘要
AI引用摘要：咸亨国际（605056）：业绩稳健增长，积极布局具身智能突破新领域。相关公司：咸亨国际(605056.SH)。研报来源：山西证券。咸亨国际2025年与2026年一季度收入利润继续增长，新增行业和海外扩张拉动明显，具身智能布局成为新看点，但短期毛利率承压。 来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/33691。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源：主线罗盘
类型：研报解读
更新：2026-05-11 13:35
延伸问法与验证路径
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先看这份研报的核心结论
咸亨国际2025年与2026年一季度收入利润继续增长，新增行业和海外扩张拉动明显，具身智能布局成为新看点，但短期毛利率承压。
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核心要点
2025年营收45.61亿元，同比增长26.48%，增长延续。
新战略行业收入15.56亿元，同比增长42.62%，成为主要增量。
2026年一季度毛利率降至17.19%，盈利能力阶段性承压。
研报到主线和股池
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为什么需要继续看
公司刚披露年报和一季报，能直接验证增长是否延续以及利润变化原因。
国家电网启动具身智能设备规划采购，给公司新业务放量提供了近端观察点。
⚠️
风险提示
电网业务占比较高，若国网采购节奏放缓会影响增长稳定性。
新行业收入占比提升后，若毛利率持续下滑会拖累利润释放。
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关键词
咸亨国际
MRO集采
新质行业
海外市场
具身智能
毛利率
📊
关键数据
营业收入
45.61亿元
2025年，同比增加26.48%
归母净利润
2.60亿元
2025年，同比增加16.45%
新战略行业收入
15.56亿元
2025年，同比增加42.62%
毛利率
17.19%
2026年一季度，同比下降4.27个百分点
📌
接下来重点跟踪什么
国网具身智能设备采购落地节奏及公司中标进展。
新战略行业收入占比提升后，毛利率能否逐季修复。
海外市场高增长能否从低基数走向持续放量。
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研报内容摘录
咸亨国际2025年与2026年一季度收入利润继续增长，新增行业和海外扩张拉动明显，具身智能布局成为新看点，但短期毛利率承压。；2025年营收45.61亿元，同比增长26.48%，增长延续。
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