🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司靠DDR5内存互连主业继续高增，同时借AI服务器运力芯片打开第二增长曲线。

📌 核心要点

2025年内存接口及配套芯片营收达51.39亿元，同比增53.43%。

DDR5第二、第三子代RCD出货占比提升，带动均价和毛利率上行。

PCIe Retimer已位列全球第二，MRCD/MDB与CXL产品推进放量。

💡 为什么需要继续看

AI服务器扩容叠加DDR5渗透加快，正好对应公司最核心产品的需求上行期。

公司不只靠老产品增长，运力芯片和CXL新产品已进入验证或放量节点。

⚠️ 风险提示

若PCIe、CXL、MRCD等新品研发或送样进度放缓，第二增长曲线会延后。

若先进制程代工产能继续紧张，公司可能难以及时响应快速增长的订单。

# 关键词

澜起科技 DDR5 内存互连 PCIe Retimer CXL 毛利率修复

📊 关键数据

营业收入

54.56亿元

2025年，同比+49.94%

归母净利润

22.36亿元

2025年，同比+58.35%

内存互连市占率

36.8%

2024年，全球第一

综合毛利率

69.79%

2026年一季度，较2025年继续提升

📌 接下来重点跟踪什么

DDR5第三、第四子代RCD的出货占比能否继续提升。

PCIe Retimer与MRCD/MDB在AI服务器中的放量节奏。

CXL3.1 MXC送样后客户验证和后续订单兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司靠DDR5内存互连主业继续高增，同时借AI服务器运力芯片打开第二增长曲线。；2025年内存接口及配套芯片营收达51.39亿元，同比增53.43%。