🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司2025年收入稳增、利润短暂放缓，但多业务协同扩张，新材料项目放量有望带动2026年后盈利提速。

📌 核心要点

2025年营收同比增13.24%，归母净利仅增0.91%。

电子材料、催化材料、精密陶瓷等板块同步扩张。

研报预计2026年归母净利增速将回升至30.69%。

💡 为什么值得看

公司利润增速与收入增速出现背离，市场更关注后续盈利修复能否兑现。

AI服务器、固态电池、覆铜板填充材料等新方向进入验证或放量关键期。

⚠️ 风险提示

高频高速覆铜板、固态电解质等新产品验证慢于预期。

原材料价格和汇率波动可能压缩部分业务利润空间。

# 关键词

国瓷材料 电子材料 MLCC粉体 固态电解质 精密陶瓷 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

45.83亿元

2025年，同比增长13.24%

归母净利润

6.10亿元

2025年，同比增长0.91%

毛利率

37.6%

2025年，2026年预计升至38.1%

2026年归母净利润预测

7.98亿元

同比预计增长30.69%

📌 接下来重点跟踪什么

MLCC粉体扩产后在AI服务器和车规场景的放量进度。

覆铜板填充材料、氧化钛分散液的客户验证转订单情况。

2026年毛利率与净利率能否按研报预测继续改善。

📄 原文要点摘录

研报认为公司2025年收入稳增、利润短暂放缓，但多业务协同扩张，新材料项目放量有望带动2026年后盈利提速。；2025年营收同比增13.24%，归母净利仅增0.91%。