🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司转型投入拖累短期利润，但AI算力、昇腾服务器与具身智能布局正打开新增量空间。

📌 核心要点

2025年营收增至350.9亿元，但扣非净利润同比下滑42.14%。

2026年一季度收入继续增长，但归母净利润转亏至-3.5亿元。

公司正从软件服务扩展到AI算力与智能硬件，增长逻辑出现变化。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，能直接观察转型期收入增长与利润承压的真实状态。

研报给出AI服务器、推理算力和机器人进展，便于判断新业务兑现速度。

⚠️ 风险提示

新业务若持续投入大、盈利释放慢，利润承压时间可能拉长。

AI商业化落地慢于预期，算力平台和机器人订单兑现或偏弱。

# 关键词

软通动力 AI算力 昇腾服务器 推理算力 具身智能 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

350.90亿元

2025年全年，同比增长12.05%

归母净利润

2.06亿元

2025年全年，同比增长14.27%

自持推理算力

近300P

布局于北京、韶关等区域，支撑算力服务体系

2026年预测市盈率

132.35倍

按2026年5月8日收盘价41.80元对应

📌 接下来重点跟踪什么

昇腾服务器和AI工作站后续订单规模及运营商框架兑现节奏。

近300P推理算力集群利用率与天元智算平台商业化进展。

机器人产品小批量交付后，是否能扩展到更多垂直场景。

📄 研报内容摘录

研报认为公司转型投入拖累短期利润，但AI算力、昇腾服务器与具身智能布局正打开新增量空间。；2025年营收增至350.9亿元，但扣非净利润同比下滑42.14%。