🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，药康生物海外业务和创新平台进入兑现阶段，叠加产能释放与效率改善，利润增速有望快于收入增速。

📌 核心要点

2025年营收7.93亿元、归母净利1.43亿元，利润增速明显快于收入。

海外收入2025年增至1.52亿元，同比增33.41%，毛利率高于国内。

NeoMab平台与实验猪布局推进，新增业务开始贡献后续增长弹性。

💡 为什么值得看

公司2026Q1归母净利润同比增57.12%，显示利润释放已从预期进入验证阶段。

海外本地化产能、新平台商业化和国内新增产能投放，未来几个季度都有跟踪价值。

⚠️ 风险提示

海外结算以外币为主，汇率大幅波动可能侵蚀利润表现。

若创新药景气回落，小鼠模型和功能药效需求可能低于预期。

# 关键词

药康生物 海外收入 功能药效 小鼠模型 NeoMab 产能释放

📊 关键数据

营业收入

7.93亿元

2025年，同比+15.51%

归母净利润

1.43亿元

2025年，同比+29.88%

海外收入

1.52亿元

2025年，同比+33.41%，占比19.14%

净利率

22.64%

2026Q1，同比提升5.09个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

2026年海外收入占比能否继续提升，以及工业客户拓展速度。

广东二期1.8万笼新产能投放后，产能利用率和利润率变化。

纽迈生物平台授权、筛选服务和对外合作的落地节奏。

📄 原文要点摘录

研报认为，药康生物海外业务和创新平台进入兑现阶段，叠加产能释放与效率改善，利润增速有望快于收入增速。；2025年营收7.93亿元、归母净利1.43亿元，利润增速明显快于收入。