🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司受益于AI数据中心建设，无源光器件与配套产品高增，产品正向更高芯数和1.6T相关方向升级。

📌 核心要点

2025年营收22.16亿元，同比增长68.50%，业绩延续高增。

无源光器件收入19.63亿元，同比增长61.50%，是核心增长来源。

3456芯已量产、6912芯已开发完成，400G至1.6T产品已交付。

💡 为什么需要继续看

公司增长已从单纯业绩扩张，延伸到高芯数布线和高速光模块配套升级。

AI数据中心资本开支仍强，订单导入、产能扩张和新品推进都处在验证期。

⚠️ 风险提示

境外收入占比较高，若贸易摩擦升级，出货和盈利都可能受扰动。

客户集中度较高，若大客户项目节奏变化，收入增速或波动明显。

# 关键词

蘅东光 无源光器件 数据中心 境外销售 6912芯 1.6T

📊 关键数据

营业收入

22.16亿元

2025年，同比增68.50%

归母净利润

3.05亿元

2025年，同比增106.47%

无源光器件收入

19.63亿元

2025年，同比增61.50%

现金分红预案

每10股派5.40元

2025年权益分派，另每10股转增4股

📌 接下来重点跟踪什么

6912芯布线产品后续量产节奏和客户导入进展。

1.6T、CPO相关无源器件项目的交付放量情况。

海外生产基地扩产后，交付能力和毛利率变化。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司受益于AI数据中心建设，无源光器件与配套产品高增，产品正向更高芯数和1.6T相关方向升级。；2025年营收22.16亿元，同比增长68.50%，业绩延续高增。