🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司短期受煤炭设备周期拖累，但算力租赁高增、智能矿山升级推进，双主业结构正打开新的增长空间。

📌 核心要点

2025年营收11.69亿元，同比微降1.68%，归母净利下滑28.97%。

算力服务收入达1.18亿元，同比大增280.72%，毛利率升至31.89%。

2026年一季度净利润同比增5.93%，经营现金流净额同比增174.43%。

💡 为什么需要继续看

公司从单一矿用设备向算力服务加速延伸，业务结构变化已开始体现在收入和现金流上。

2026年一季度利润转正增长，说明煤炭主业承压下，新业务已在对冲周期波动。

⚠️ 风险提示

煤价持续下行若压制煤企开支，矿用防爆开关收入仍可能继续承压。

算力租赁竞争加剧后，集群利用率和毛利率存在回落压力。

# 关键词

电光科技 算力租赁 矿用装备 智能矿山 盈利修复 经营现金流

📊 关键数据

营业收入

11.69亿元

2025年，同比下降1.68%

归母净利润

0.67亿元

2025年，同比下降28.97%

算力服务收入

1.18亿元

2025年，同比增加280.72%

经营现金流净额

1.04亿元

2026年一季度，同比增加174.43%

📌 接下来重点跟踪什么

算力集群后续利用率、扩容节奏和行业客户落地进展。

矿用防爆开关订单是否随煤企开支企稳而改善。

智能化装备及系统产品能否继续保持双位数增长。

📄 研报内容摘录

研报认为公司短期受煤炭设备周期拖累，但算力租赁高增、智能矿山升级推进，双主业结构正打开新的增长空间。；2025年营收11.69亿元，同比微降1.68%，归母净利下滑28.97%。