🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司主业盈利已现修复拐点，同时绝缘套圈与精密丝杠有望成为新增量来源。

📌 核心要点

2025年营收12.46亿元、归母净利0.48亿元，同比明显改善。

锻件与热处理一体化推进后，自供率提升，26Q1毛利率升至16.18%。

绝缘套圈进入小批量阶段，丝杠合作项目推动业务向高端赛道延伸。

💡 为什么需要继续看

公司刚出现盈利修复迹象，能否从低利润制造环节走向更高附加值，是当前看点。

主业改善之外，新业务已从概念走向验证和建厂推进，处在能被后续业绩验证的阶段。

⚠️ 风险提示

热处理产线建设延期，若后续爬坡偏慢，盈利修复节奏可能受影响。

绝缘套圈尚未形成收入，客户认证或放量进度低于预期会拖累新增量。

# 关键词

金沃股份 轴承套圈 锻件一体化 绝缘套圈 精密丝杠 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

12.46亿元

2025年，同比+8.7%

归母净利润

0.48亿元

2025年，同比+84.4%

毛利率

16.18%

2026Q1，环比提升1.7pct

固定资产

7.56亿元

2019年0.87亿元增至2026Q1，反映扩产投入

📌 接下来重点跟踪什么

热处理产线何时完成建设并进入稳定爬坡阶段。

绝缘套圈客户验证、小批量导入到形成收入的进展。

泰国丝杠项目投产时间及后续订单兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报认为公司主业盈利已现修复拐点，同时绝缘套圈与精密丝杠有望成为新增量来源。；2025年营收12.46亿元、归母净利0.48亿元，同比明显改善。