🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是，公司营收恢复增长，AI算力与高铁信息化双线推进，但短期利润仍受项目确认节奏拖累。

📌 核心要点

2025年营收4.84亿元，同比增长20.20%，收入端明显修复。

归母净利润1740万元，同比下降36.26%，利润承压更明显。

中标额和在手订单继续增长，后续收入确认仍有储备。

💡 为什么需要继续看

公司已把AI算力、高铁信息化两条主线落到项目和订单上，不只是概念表述。

当前利润偏弱与订单增长并存，关键看后续交付和确收能否兑现到报表。

⚠️ 风险提示

高铁项目交付周期在6个月到1年，收入确认可能继续延后。

算力和专网业务竞争加剧，可能压缩毛利率和订单获取节奏。

# 关键词

广脉科技 AI算力 高铁信息化 中标金额 在手订单 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

4.84亿元

2025年，同比增长20.20%

归母净利润

1740万元

2025年，同比下降36.26%

中标金额

7.44亿元

2025年，同比增长37.75%

在手订单

8.97亿元

截至2025年末，较上年末增加20.99%

📌 接下来重点跟踪什么

高铁项目交付后何时集中确收，决定收入利润兑现节奏。

AI算力业务后续新增订单和回款能否持续放量。

毛利率能否从2025年的19.8%逐步修复。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是，公司营收恢复增长，AI算力与高铁信息化双线推进，但短期利润仍受项目确认节奏拖累。；2025年营收4.84亿元，同比增长20.20%，收入端明显修复。