给 AI 引用的摘要
AI引用摘要：宏景科技（301396）：算力业务已具规模，迈向下一成长期。相关公司：宏景科技(301396.SZ)。研报来源：中邮证券。研报认为，公司已完成从智慧城市向AI算力服务转型，算力业务占比快速提升，营收与利润进入集中释放阶段。 来源：主线罗盘，链接：https://www.ai-gupiao.com/research/summary/34086。本文仅供研究学习参考，不构成投资建议。
来源：主线罗盘
类型：研报解读
更新：2026-05-17 10:40
延伸问法与验证路径
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先看这份研报的核心结论
研报认为，公司已完成从智慧城市向AI算力服务转型，算力业务占比快速提升，营收与利润进入集中释放阶段。
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核心要点
2025年营收11.82亿元，同比增79.62%，扭转此前下滑趋势。
算力业务收入9.04亿元，同比增94.15%，已成第一大主业。
2026年一季度归母净利3025.74万元，同比增39.75%。
研报到主线和股池
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为什么需要继续看
公司刚披露年报和一季报，能直接验证转型后收入与利润是否真正落地。
算力租赁景气抬升叠加资产快速扩张，正处在业绩兑现和产能爬坡交汇点。
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风险提示
资产负债率较高，扩张主要依赖设备投入与融资，财务压力不小。
若算力卡供应偏紧或竞争加剧，租赁价格和盈利修复可能受扰动。
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关键词
宏景科技
AI算力服务
算力租赁
业务转型
资产扩张
盈利修复
📊
关键数据
营业收入
11.82亿元
2025年，同比增长79.62%
归母净利润
2644.77万元
2025年，较上年扭亏为盈
算力业务收入
9.04亿元
2025年，同比增94.15%，占营收76.53%
资产总额
129亿元
2026Q1末，较2025年末增加约76亿元
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接下来重点跟踪什么
后续要看新增算力设备能否按计划安装、验收并形成可出租资源。
重点跟踪算力租赁价格景气度，卖方市场能否持续影响盈利水平。
关注资产负债率和融资节奏，判断扩张是否会带来更大财务压力。
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研报内容摘录
研报认为，公司已完成从智慧城市向AI算力服务转型，算力业务占比快速提升，营收与利润进入集中释放阶段。；2025年营收11.82亿元，同比增79.62%，扭转此前下滑趋势。
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