🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司一季度收入延续较快增长，但利润率受汇率、关税和原材料拖累，新增长点在海外产能与服务器液冷等数字能源业务。

📌 核心要点

2026年一季度营收同比增24.3%，收入增速明显快于利润增速。

利润率同比下滑，主因是关税、汇兑损失和原材料成本上升。

服务器液冷、储能和海外工厂拓展，正成为新的增长来源。

💡 为什么需要继续看

公司一边保住汽车主业增长，一边把热管理能力延伸到数据中心液冷等新场景。

当前利润承压与新业务扩张同时发生，正是观察业绩质量和成长结构变化的关键阶段。

⚠️ 风险提示

若汇率波动、关税扰动持续，利润率可能继续承压。

若新能源车销量放缓，新接项目放量节奏可能低于预期。

# 关键词

银轮股份 服务器液冷 数字能源 海外产能 订单增长 利润率承压

📊 关键数据

营业收入

42.5亿元

2026Q1，同比增长24.3%

归母净利润

2.1亿元

2026Q1，同比增长0.8%

新获订单

90.73亿元

2024年达产后预计新增年销售收入

2026年PE

约32倍

按研报预测EPS 1.49元对应

📌 接下来重点跟踪什么

服务器液冷和数字能源订单后续落地规模与收入确认节奏。

墨西哥、波兰等海外工厂产能爬坡后的盈利改善幅度。

汇率、关税和原材料价格变化对毛利率的影响。

📄 研报内容摘录

研报认为公司一季度收入延续较快增长，但利润率受汇率、关税和原材料拖累，新增长点在海外产能与服务器液冷等数字能源业务。；2026年一季度营收同比增24.3%，收入增速明显快于利润增速。