🧭 先看这份研报的核心结论

通信设备板块当前的核心变化，是CPO出货节奏明显前移，光学互联渗透加快，产业催化正从预期走向落地。

📌 核心要点

鸿海CPO交换机柜已提前向英伟达出货，部署节奏快于此前市场预期。

2026至2027年CPO机柜目标上修至超5万台，显示行业需求预期抬升。

谷歌I/O关注点从模型升级转向商业化兑现，云与广告成新催化变量。

💡 为什么需要继续看

CPO从路线讨论进入实际放量验证阶段，产业链景气判断开始有更强证据支撑。

谷歌大会临近，若AI搜索、广告和云业务进展明确，可能强化上游基础设施预期。

⚠️ 风险提示

若AI算力投入和大模型商业化推进放缓，光互联需求释放可能低于预期。

中美贸易摩擦若加剧，可能扰动相关器件供应链和海外客户推进节奏。

# 关键词

CPO 硅光 光互联 谷歌链 云商业化 产业链景气

📊 关键数据

5G基站总数

495.8万站

截至2026年3月底，较2025年末净增12万站

5G用户数

12.54亿户

2026年3月，三大运营商及广电合计，同比增长17.42%

CPO机柜目标

超5万台

由原先2026年超1万台，上修至2026至2027年合计目标

AI广告支出占比

30%以上

当前AI驱动广告活动已占谷歌搜索广告支出比例

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点跟踪CPO机柜实际出货节奏及2026年放量兑现情况。

跟踪谷歌大会后AI搜索、广告工具和云业务的商业化表述变化。

跟踪光芯片、无源器件和检测设备等高壁垒环节的订单与产能验证。

📄 研报内容摘录

通信设备板块当前的核心变化，是CPO出货节奏明显前移，光学互联渗透加快，产业催化正从预期走向落地。；鸿海CPO交换机柜已提前向英伟达出货，部署节奏快于此前市场预期。