🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：公司短期看电池片盈利修复，长期新增太空算力与太空光伏布局，增长逻辑从单一制造向“能源+卫星+运营”延伸。

📌 核心要点

上海太空算力联盟成立后，星枢天算被推荐为秘书长单位并主导星枢计划。

公司在联盟中切入太空能源、卫星制造和星座运营，布局链条明显拉长。

研报预计2026年收入和净利将明显修复，电池片主业仍是当前盈利基础。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露参与上海千颗算力星座规划，新增业务方向比传统光伏主线更有增量信息。

在主业亏损后，研报给出2026年扭亏预测，市场更关心修复节奏和新业务兑现度。

⚠️ 风险提示

电池片环节若竞争继续加剧，主业盈利修复节奏可能低于预测。

原材料价格若再次大幅波动，毛利率回升和利润转正可能受压。

# 关键词

钧达股份 电池片 太空算力 星枢计划 盈利修复 星座运营

📊 关键数据

营业总收入

155.70亿元

2026年预测，同比增104.13%

归母净利润

4.13亿元

2026年预测，较2025年亏损14.16亿元转正

星枢计划规模

1000颗

十五五期间完成，一期约200颗、二期约800颗

毛利率

9.47%

2026年预测，较2025年的-1.33%明显修复

📌 接下来重点跟踪什么

电池片供需改善后，毛利率和净利润能否按2026年预测持续修复。

星枢计划一期约200颗的推进节奏，以及整星研制能力是否落地。

海外产能落地后，对收入增长和现金流改善的实际贡献力度。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：公司短期看电池片盈利修复，长期新增太空算力与太空光伏布局，增长逻辑从单一制造向“能源+卫星+运营”延伸。；上海太空算力联盟成立后，星枢天算被推荐为秘书长单位并主导星枢计划。