🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为德马科技业绩保持稳健增长，核心增量来自物流输送分拣部件，同时正加快切入具身智能与人形机器人相关场景。

📌 核心要点

2025年营收增长15.63%，但归母净利润仅增长2.86%。

物流输送分拣核心部件收入增长23.91%，成为主要拉动项。

公司与智元、优必选合作，具身智能布局明显提速。

💡 为什么需要继续看

一季报归母净利润增速回升至17.14%，说明经营修复仍在延续。

传统物流主业稳定之外，公司新增人形机器人线索，市场关注点正在变化。

⚠️ 风险提示

海外新市场开拓若低于预期，可能影响新增订单兑现节奏。

具身智能合作仍在早期，商业化落地速度存在不确定性。

# 关键词

德马科技 物流分拣 核心部件 海外订单 具身智能 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

16.85亿元

2025年，同比增长15.63%

归母净利润

0.95亿元

2025年，同比增长2.86%

核心部件收入

12.25亿元

2025年，同比增长23.91%

综合毛利率

29.04%

2025年，同比提升0.9个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

海外大订单能否持续落地，并顺利转化为收入确认。

人形机器人合作项目是否出现批量应用或明确商业订单。

核心部件收入占比提升后，毛利率能否继续稳步改善。

📄 研报内容摘录

研报认为德马科技业绩保持稳健增长，核心增量来自物流输送分拣部件，同时正加快切入具身智能与人形机器人相关场景。；2025年营收增长15.63%，但归母净利润仅增长2.86%。