🧭 先看这份研报的核心结论

游戏Ⅱ景气度仍在上行，26Q1营收与利润继续高增，新品周期、版号常态化和出海增长共同支撑行业修复。

📌 核心要点

26Q1游戏板块营收322亿元、同比增20.34%，收入拐点延续向上。

26Q1游戏板块归母净利润54亿元、同比增54.32%，高增长仍在加速。

版号发放持续常态化，叠加新品表现较好，行业景气有望延续。

💡 为什么需要继续看

一季报已验证游戏板块是传媒中最强利润来源，行业分化方向更清晰。

当前估值与交易拥挤度处于低位，但新品、出海和AI叙事正在提供新变量。

⚠️ 风险提示

若重点新品上线后流水不及预期，行业高增长节奏可能放缓。

若AI技术落地慢于预期，降本增效与应用修复逻辑会被削弱。

# 关键词

游戏Ⅱ 新品周期 版号发放 出海增长 估值修复 AI应用

📊 关键数据

游戏板块营收

322亿元

26Q1，同比增长20.34%

游戏板块归母净利润

54亿元

26Q1，同比增长54.32%

游戏版号发放

621个

2026年1-4月累计，同比增21.8%

国内游戏市场收入

315亿元

2026年3月，同比增17.9%

📌 接下来重点跟踪什么

重点跟踪新品上线后的流水、畅销榜排名和版本更新后留存表现。

持续观察版号发放节奏，尤其是进口版号能否保持稳定供给。

关注国内市场收入与海外出海增速能否在二季度继续维持双位数增长。

📄 研报内容摘录

游戏Ⅱ景气度仍在上行，26Q1营收与利润继续高增，新品周期、版号常态化和出海增长共同支撑行业修复。；26Q1游戏板块营收322亿元、同比增20.34%，收入拐点延续向上。