🧭 先看这份研报的核心结论

基础建设板块当前呈现总量承压、结构走强，政策主线明确，洁净室、算力基建和城市更新景气度继续上行。

📌 核心要点

专项债常态化发行延续，基建与重大项目资金支撑仍在。

建筑央企新签同比下滑，但洁净室订单明显修复、二季度业绩有望提速。

地产链仍偏弱，行业增长重心正转向基建与新兴工程方向。

💡 为什么需要继续看

城市更新“十五五”规划落地后，算力网、管网、水利等投资方向更清晰。

行业整体偏弱时，洁净室与算力基建逆势走强，更容易看出结构性机会。

⚠️ 风险提示

建筑业PMI跌至48%，新接订单继续回落，需求修复力度仍偏弱。

特别国债本周发行降至340亿元，若后续投放走弱或拖累项目推进。

# 关键词

基础建设 洁净室 算力基建 城市更新 专项债 估值修复

📊 关键数据

铁路固投

2008亿元

前4个月全国铁路完成固定资产投资，同比增长3.2%

建筑业PMI

48%

2026年4月，环比下降1.3个百分点，处于荣枯线下

新增专项债发行

120.56亿元

本周发行量，环比减少9.14亿元，5月新增719.67亿元

行业PB

0.86倍

截至5月15日，近10年32.33%分位，板块估值仍偏低

📌 接下来重点跟踪什么

持续跟踪专项债、特别国债发行节奏及项目落地强度。

关注洁净室订单修复能否继续传导到二季度业绩兑现。

跟踪建筑业PMI、新接订单、水泥库存和价格去化情况。

📄 研报内容摘录

基础建设板块当前呈现总量承压、结构走强，政策主线明确，洁净室、算力基建和城市更新景气度继续上行。；专项债常态化发行延续，基建与重大项目资金支撑仍在。