🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司正处在订单加速兑现和产能瓶颈缓解的共振阶段，2026年一季度利润已明显修复，业绩拐点开始显现。

📌 核心要点

2026年一季度新签合同额同比增长199%，订单放量明显提速。

南通设施获证并接受检查，前期动物设施产能瓶颈开始缓解。

2025年亏损后，2026年一季度归母净利润同比增长121.2%。

💡 为什么值得看

公司刚披露年报和一季报，订单、利润与产能三个关键变量同时出现边际改善。

临床前CRO此前受产能限制压制业绩，如今在手订单高增，验证后续兑现节奏更关键。

⚠️ 风险提示

若医药客户研发投入转弱，新签订单和存量转化都可能低于预期。

若新增产能爬坡或合规检查不顺，利润修复节奏可能放慢。

# 关键词

益诺思 临床前CRO 在手订单 产能释放 利润修复 海外拓展

📊 关键数据

营业收入

8.11亿元

2025年全年，同比-28.9%

归母净利润

0.12亿元

2026年一季度，同比+121.2%

新签合同额

7.29亿元

2026年一季度，同比+199%

在手订单

17.52亿元

截至2026年一季度末，较2024年末增28.23%

📌 接下来重点跟踪什么

后续重点看新签合同额是否延续一季度的高增速度。

跟踪南通与黄山新增产能爬坡后，收入确认效率是否提升。

关注海外订单和核心IND、NDA项目能否继续放量。

📄 原文要点摘录

研报认为公司正处在订单加速兑现和产能瓶颈缓解的共振阶段，2026年一季度利润已明显修复，业绩拐点开始显现。；2026年一季度新签合同额同比增长199%，订单放量明显提速。