🧭 先看这份研报的核心结论

研报核心判断是：芯朋微正从电源芯片供应商升级为系统方案商，借AI服务器电源全链路布局打开新增量。

📌 核心要点

2025年营收11.43亿元，同比增长18.47%，利润增速更快。

服务器应用收入2025年同比增长超4倍，新产品放量明显。

公司已覆盖服务器一次至三次电源，业务重心向系统方案延伸。

💡 为什么需要继续看

AI服务器电源链条正在升级，公司2025年已推出12款相关新品，位置更靠近增量需求。

2026年一季度利润承压后，市场更关心后续新品兑现和盈利修复，这份研报给出了跟踪线索。

⚠️ 风险提示

2026年一季度因存货跌价和公允价值损失，归母净利润同比下滑66.59%。

服务器与工业电源芯片需通过客户认证，若认证不顺会影响放量节奏。

# 关键词

芯朋微 服务器电源 全链路布局 数模混合 盈利修复 功率模块

📊 关键数据

营业收入

11.43亿元

2025年，同比增长18.47%

归母净利润

1.86亿元

2025年，同比增长67.34%

服务器应用营收

同比超4倍

2025年，非AC-DC新品拓展带动

综合毛利率

37.24%

2025年，同比提升0.49个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

服务器电源新品能否继续通过客户认证并转化为批量收入。

2026年后工控功率和家电芯片收入增速能否按预测兑现。

存货跌价和公允价值波动是否继续压制季度利润表现。

📄 研报内容摘录

研报核心判断是：芯朋微正从电源芯片供应商升级为系统方案商，借AI服务器电源全链路布局打开新增量。；2025年营收11.43亿元，同比增长18.47%，利润增速更快。