🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司虽在2025年利润短暂承压，但订单、发出商品和产能扩张同步改善，业绩有望在2026年重新进入较快增长阶段。

📌 核心要点

2025年归母净利润同比降3.26%，主因研发费用增加。

截至2026Q1合同负债14.88亿元，同比大增82.48%。

安徽基地预计2026年底投用，交付瓶颈有望缓解。

💡 为什么需要继续看

公司利润刚经历短期承压，当前更关键的是订单和盈利能力是否出现修复拐点。

半导体设备国产替代仍在推进，下游晶圆厂扩产让配套设备需求验证更直接。

⚠️ 风险提示

若存储和逻辑晶圆厂延缓扩产，新增订单和交付节奏都可能受影响。

先进制程客户验证拉长，可能拖慢新产品放量和收入确认进度。

# 关键词

京仪装备 温控设备 废气处理 合同负债 安徽基地 国产替代

📊 关键数据

营业收入

14.26亿元

2025年，同比增38.95%

归母净利润

1.48亿元

2025年，同比降3.26%

合同负债

14.88亿元

截至2026Q1，同比增82.48%

毛利率

35.26%

2026Q1，较2025年32.64%有所修复

📌 接下来重点跟踪什么

安徽研发生产基地能否按计划在2026年底投用并顺利爬坡。

合同负债和发出商品能否继续增长并顺利转化为收入。

先进制程和新产品客户验证进度是否加快，尤其是真空泵方向。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司虽在2025年利润短暂承压，但订单、发出商品和产能扩张同步改善，业绩有望在2026年重新进入较快增长阶段。；2025年归母净利润同比降3.26%，主因研发费用增加。