🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，AI扩产带动洁净室需求加速，亚翔集成凭借稀缺建设能力与海外项目放量，未来两年收入和利润有望继续快增。

📌 核心要点

洁净室成为AI基建瓶颈，工程需求已从设备采购转向集中建设。

公司海外大项目进入确认期，订单转收入速度较前两年明显加快。

报价提升叠加供应链成熟，毛利率和净利率均出现显著上修。

💡 为什么需要继续看

研报上调了2026至2028年盈利预测，说明景气与利润释放都超出此前预期。

当前核心看点不只是接单多少，更是AI资本开支能否把高景气延续到2028年后。

⚠️ 风险提示

前五大客户销售占比长期超过50%，大客户扩产放缓会直接影响业绩。

若海外项目竞争加剧或回款放慢，毛利率与减值表现都可能承压。

# 关键词

亚翔集成 洁净室工程 AI基建 海外订单 毛利率修复 盈利上调

📊 关键数据

营业收入

90.70亿元

2026年预测，同比增84.8%

归母净利润

19.45亿元

2026年预测，同比增118.0%

单季度毛利率

29.4%

2025年第四季度，较2024年水平提升15.8个百分点

ROE

65.2%

2026年预测，较2025年38.7%明显上升

📌 接下来重点跟踪什么

东南亚新签大项目能否持续落地，尤其是新加坡后续扩建节奏。

海外收入占比提升后，毛利率能否继续接近海外项目水平。

台积电、美光等龙头2027至2028年资本开支是否继续上修。

📄 研报内容摘录

研报认为，AI扩产带动洁净室需求加速，亚翔集成凭借稀缺建设能力与海外项目放量，未来两年收入和利润有望继续快增。；洁净室成为AI基建瓶颈，工程需求已从设备采购转向集中建设。