🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司处于行业盈利底部，当前量增价减压制业绩，后续要看供给出清、需求修复和新产能兑现带来的改善。

📌 核心要点

2025年营收基本持平，归母净利增长主要受资产处置等非经常性收益拉动。

2026年一季度盈利明显下滑，反映浮法与光伏玻璃景气仍在底部徘徊。

公司继续扩光伏玻璃和矿山资源，押注供需再平衡后的份额提升。

💡 为什么需要继续看

年报与一季报一起披露，能同时看到全年经营质量和最新一季景气变化。

行业正处低位区间，供给出清与新产能投放节奏将直接影响后续盈利修复。

⚠️ 风险提示

地产竣工继续走弱，可能拖累浮法玻璃价格和单箱盈利进一步承压。

光伏玻璃若过剩加剧，新投产能或面临价格低位与回报周期拉长。

# 关键词

旗滨集团 浮法玻璃 光伏玻璃 量增价减 产能扩张 分红比例

📊 关键数据

营业收入

157.37亿元

2025年，同比+0.56%

归母净利润

6.19亿元

2025年，同比+61.81%

浮法玻璃销量

11200万重箱

2025年，同比+4.9%；单箱毛利8元，同比-5.4元

现金分红比例

51.62%

2025年度，拟每10股派现1.10元

📌 接下来重点跟踪什么

浮法玻璃价格、单箱毛利能否结束低位震荡并出现连续修复。

光伏玻璃新增产能投放后，行业供给压力是否继续加大。

2026年在建1200吨/日产线投产进度及新业务开拓兑现情况。

📄 研报内容摘录

研报认为公司处于行业盈利底部，当前量增价减压制业绩，后续要看供给出清、需求修复和新产能兑现带来的改善。；2025年营收基本持平，归母净利增长主要受资产处置等非经常性收益拉动。