🧭 先看这份研报的核心结论

IT服务Ⅱ当前核心变化是AI正从训练驱动转向算力商品化、应用规模化和Agent产品化，产业链景气仍在延续。

📌 核心要点

英伟达数据中心收入继续高增，说明全球AI算力投入仍处高景气阶段。

三大运营商集中推出Token套餐，算力服务开始走向标准化和普惠化收费。

FSD入华与Agent招聘同步推进，智能驾驶和AI Coding催化同时升温。

💡 为什么需要继续看

近期行业催化密集落地，从海外算力验证到国内套餐落地，景气信号更连续。

AI主线开始从基础设施扩展到收费模式、应用入口和产品形态，产业链映射更清楚。

⚠️ 风险提示

Token套餐仍在早期，个人付费习惯和使用频率可能低于市场预期。

FSD在华落地仍受数据合规、道路测试和监管审批节奏影响。

# 关键词

AI算力 数据中心 Token套餐 智能驾驶 AI Coding Agent产品

📊 关键数据

英伟达季度营收

816.2亿美元

2027财年一季度，同比增长85%

数据中心收入

752亿美元

2027财年一季度，同比增长92%

国内日均词元调用量

140万亿+

2026年3月，较2024年初约1000亿大幅增长

电信个人Token套餐

9.9至49.9元/月

对应每月1000万至8000万Tokens额度

📌 接下来重点跟踪什么

跟踪运营商Token套餐的用户渗透、复购频率和增值服务转化情况。

跟踪英伟达数据中心增速、毛利率和新品发货对算力链的持续验证。

跟踪FSD在华审批进度及DeepSeek Agent产品的正式发布节奏。

📄 研报内容摘录

IT服务Ⅱ当前核心变化是AI正从训练驱动转向算力商品化、应用规模化和Agent产品化，产业链景气仍在延续。；英伟达数据中心收入继续高增，说明全球AI算力投入仍处高景气阶段。