🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司铅酸主业稳健，低压锂电快速放量带动增长，储能与钠电业务正从布局走向验证，成为后续新增长来源。

📌 核心要点

2025年营收163.03亿元、归母净利8.38亿元，利润增速明显快于收入。

低压锂电2025年收入同比增97.82%，销量同比增200.05%，放量特征清晰。

2026年一季度利润同比下滑，主要受汇兑、公允价值波动和再生业务扰动。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报与一季报，既能看清全年增长来源，也能看到短期盈利承压的真实原因。

低压锂电定点、量产和钠电标准进展同时出现，说明新业务从概念走向订单与产品验证。

⚠️ 风险提示

铅、锂等原材料若大幅涨价，成本传导滞后可能压缩毛利。

低压锂电竞争加剧或储能、钠电落地偏慢，第二曲线兑现或低于预期。

# 关键词

骆驼股份 低压锂电 铅酸电池 项目定点 钠电池 估值修复

📊 关键数据

营业收入

163.03亿元

2025年，同比+4.56%

归母净利润

8.38亿元

2025年，同比+36.46%

锂电业务收入

8.00亿元

2025年，同比+97.82%

2026年PE

约11倍

按2026年5月26日收盘价对应预测估值

📌 接下来重点跟踪什么

低压锂电已定点项目后续量产节奏和单车配套渗透率变化。

储能、钠电产品从小批量到规模化出货的推进速度。

汇兑损益、再生业务政策影响是否在后续季度减弱。

📄 研报内容摘录

研报认为公司铅酸主业稳健，低压锂电快速放量带动增长，储能与钠电业务正从布局走向验证，成为后续新增长来源。；2025年营收163.03亿元、归母净利8.38亿元，利润增速明显快于收入。