🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司靠产品结构优化带动盈利修复，同时切入AI服务器数字电源方案，增长逻辑正从修复走向扩张。

📌 核心要点

2026年一季度营收同比增66.38%，利润同比实现扭亏。

毛利率升至33.73%，并连续七个季度环比改善。

数字电源方案落地，切入AI服务器高功率供电升级方向。

💡 为什么需要继续看

公司不仅短期业绩明显修复，还给出了AI服务器电源这一新增增长抓手。

研报同时提供未来三年收入和利润预测，便于跟踪修复能否持续兑现。

⚠️ 风险提示

若数字电源方案导入客户慢于预期，新增业务放量节奏会受影响。

若研发投入或技术迭代跟不上，高毛利产品占比提升可能放缓。

# 关键词

必易微 数字电源 AI服务器 毛利率修复 盈利改善 高功率电源

📊 关键数据

营业收入

2.05亿元

2026年Q1，同比增长66.38%

归母净利润

1363万元

2026年Q1，同比实现扭亏

毛利率

33.73%

2026年Q1，同比+4.60pct，环比+3.57pct

2027年归母净利润预测

1.47亿元

研报预测，同比增长141.53%

📌 接下来重点跟踪什么

数字电源方案后续客户导入、订单落地和放量进度。

高毛利产品占比是否继续提升，毛利率能否延续改善。

2026年全年营收与净利润是否接近研报预测区间。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司靠产品结构优化带动盈利修复，同时切入AI服务器数字电源方案，增长逻辑正从修复走向扩张。；2026年一季度营收同比增66.38%，利润同比实现扭亏。