🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为，公司靠光芯片与光互联双主线扩张，受益于高速光模块升级、国产替代和CPO推进，盈利进入加速释放期。

📌 核心要点

2025年营收21.29亿元，同比增长98.1%，业绩明显提速。

光芯片及器件收入占比升至74.73%，高毛利业务权重继续提高。

AWG、MPO、FAU等产品批量出货，EML等新品仍在验证推进中。

💡 为什么需要继续看

公司同时卡位高速光芯片和光连接，正对应AI算力与1.6T升级两条近端主线。

股权激励、扩产计划和多项客户认证集中出现，说明未来两三年兑现节点更清晰。

⚠️ 风险提示

100G EML等新品若客户验证放缓，数通芯片放量节奏可能低于预期。

传统光缆与线缆材料订单若走弱，可能拖累整体收入和利润兑现。

# 关键词

仕佳光子 光芯片 AWG EML 光互联 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

21.29亿元

2025年，同比增加98.1%

归母净利润

3.72亿元

2025年，同比增加473.2%

光芯片及器件收入占比

74.73%

2025年，较2020年的46.93%明显提升

综合毛利率

33.2%

2025年，2026-2028年预测36.9%至41.8%

📌 接下来重点跟踪什么

100G EML客户送样验证能否转入正式订单和批量出货阶段。

1.6T相关AWG、MT-FA、FAU产品的客户导入和出货节奏。

12.65亿元高速光芯片项目的建设进度与产能释放情况。

📄 研报内容摘录

研报认为，公司靠光芯片与光互联双主线扩张，受益于高速光模块升级、国产替代和CPO推进，盈利进入加速释放期。；2025年营收21.29亿元，同比增长98.1%，业绩明显提速。