🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司硅光平台推进较快，8吋SiN已开始放量，12吋SOI加速导入，但因扩产折旧和费用压力，短期利润仍承压。

📌 核心要点

8吋SiN硅光平台关键指标突破，2025年已产出1.48万片。

12吋SOI硅光平台推进提速，PDK发布并启动客户导入。

收入预测未来三年高增，但净利润预计仍连续亏损。

💡 为什么需要继续看

公司在硅光这条细分前沿赛道出现量产和客户导入的新进展，验证价值提升。

扩产带来收入增长与利润承压并存，正处于业绩和估值理解容易分化的阶段。

⚠️ 风险提示

12吋扩产后新增设备转固较快，折旧压力可能继续拖累利润。

客户和原材料供应商集中度较高，订单或供应波动影响经营。

# 关键词

燕东微 硅光平台 8吋SiN 12吋SOI 扩产折旧 客户导入

📊 关键数据

营业收入

26.68亿元

2026年预测，同比增长45.53%

归母净利润

-13.13亿元

2026年预测，亏损较2025年扩大

SiN硅光产出

1.48万片

2025年产出，月产能达到3000片

毛利率

7.7%

2026年预测，较2025年提升1个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

12吋SOI硅光平台客户导入后，能否形成稳定订单验证。

8吋SiN硅光月产能利用率与实际出货节奏是否继续提升。

新增设备转固后，毛利率改善能否覆盖折旧与费用压力。

📄 研报内容摘录

研报认为公司硅光平台推进较快，8吋SiN已开始放量，12吋SOI加速导入，但因扩产折旧和费用压力，短期利润仍承压。；8吋SiN硅光平台关键指标突破，2025年已产出1.48万片。