🧭 先看这份研报的核心结论

华润微一季度利润明显修复，行业回暖叠加碳化硅、AI服务器电源等新方向推进，带动业绩和中期盈利预期上调。

📌 核心要点

1Q26营收同比增21.34%，归母净利润同比增296.56%。

碳化硅功率器件及模块25年收入翻倍，已进入批量供货阶段。

研报上调26-28年盈利预测，判断毛利率有望随景气修复改善。

💡 为什么需要继续看

公司一季度扣非利润同比大增117.16%，说明盈利修复已开始体现在报表中。

AI服务器电源、车规级SiC和先进封装同时推进，新增成长来源更清晰。

⚠️ 风险提示

若新能源、消费电子或工业客户补库放缓，收入修复节奏可能低于预期。

若新产线建设或新产品放量慢于计划，盈利改善幅度可能受影响。

# 关键词

华润微 碳化硅 AI服务器 封测业务 盈利修复 PB估值

📊 关键数据

营业收入

28.57亿元

1Q26，同比增长21.34%，环比下降4.28%

归母净利润

3.30亿元

1Q26，同比增长296.56%，环比增长144.38%

扣非归母净利润

1.41亿元

1Q26，同比增长117.16%，环比增长85.18%

碳化硅业务收入

翻倍增长

2025年，功率器件及模块产品销售收入实现翻倍

📌 接下来重点跟踪什么

后续需跟踪碳化硅车规产品和高压平台的批量交付进度。

关注AI服务器电源相关重点项目是否转化为稳定收入贡献。

留意毛利率改善能否延续，以及高端产线利用率是否保持高位。

📄 研报内容摘录

华润微一季度利润明显修复，行业回暖叠加碳化硅、AI服务器电源等新方向推进，带动业绩和中期盈利预期上调。；1Q26营收同比增21.34%，归母净利润同比增296.56%。