🧭 先看这份研报的核心结论

研报认为公司26Q1在收入承压下利润仍超预期，降本增效稳住盈利，汽车外饰件订单储备叠加人形机器人外覆盖件，构成新增成长线索。

📌 核心要点

2026Q1营收同比下滑12.2%，但归母净利润同比增长9.6%。

费用率同比下降0.4个百分点，降本增效对利润支撑更明显。

汽车外饰件连续获得项目定点，人形机器人外覆盖件开始小批量供货。

💡 为什么需要继续看

公司刚披露年报和一季报，市场能直接验证收入走弱时利润为何还能改善。

传统汽车外饰件订单与机器人新业务同时推进，有助于判断后续增长来源是否切换。

⚠️ 风险提示

墨西哥子公司受汇兑和税负影响，海外利润波动可能继续扰动业绩。

机器人外覆盖件仍处小批量阶段，若项目推进慢于预期，新曲线兑现会延后。

# 关键词

模塑科技 汽车外饰件 项目定点 费用率 人形机器人 盈利修复

📊 关键数据

营业收入

71.1亿元

2025年，同比-0.4%

归母净利润

4.8亿元

2025年，同比-22.9%

26Q1归母净利润

1.6亿元

2026Q1，同比+9.6%，超研报预期

26Q1期间费用率

12.8%

2026Q1，同比-0.4个百分点

📌 接下来重点跟踪什么

已获汽车外饰件项目的量产节奏和实际交付金额变化。

机器人外覆盖件是否从小批量采购走向持续放量。

海外子公司汇兑影响和税负变化对利润端的扰动幅度。

📄 研报内容摘录

研报认为公司26Q1在收入承压下利润仍超预期，降本增效稳住盈利，汽车外饰件订单储备叠加人形机器人外覆盖件，构成新增成长线索。；2026Q1营收同比下滑12.2%，但归母净利润同比增长9.6%。